股市最大的三類風險,高價發行,爆炒之后汪建國的泡沫,退市前的暴跌

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股票600764所發文章均為獨家原創文章,百家號為唯一發布平臺,各媒體如引用、轉載需注明出處和作者。000157股票

一、高價發行,把風險推給市場,讓投資者埋單

高價發行,原始股東是最大股票600033受益者,本來上市前只能賣1元1股的,現在一上市就可以賣到5元、10元一股,而且是批發價,如假不退,突破間幾倍、幾十倍的暴利,一下就暴富,做什么工作、做什么實業能夠有如此的暴利?

大家都知道,上市前的限售股、法人股成本是非常低的,原始股東有非常大的減持套現沖動,一過限售期,就紛紛開始減持、套現,有些上市公司高管為了減持干脆就來個集體辭職。

雖然現在減持新規,能夠減慢減持的速度,但不能減少減持的總量,永遠在那里,首發減持、增發減持疊加,減持的總量仍然很大,要大量新增資金來承接。

2012-2021年中國上市公司首發融資情況
9009202012-2021年中國上市公司增發情況

據上表數據統計,2020-2021年,新上市公司961家,新上市融資10233億元;增發897家,增發融資17427.7億元。這兩年這兩項上市公司融資合計高達2.77萬億元,這兩年發行的股票占到了32年來現在股票300226股票總數4582只的五分之一。

我們的上證指數,在2007年10月16日最高就到過6124.04點,在2015年上證指數最高到過5178.19點?,F在,15年過去了,上證指數還徘徊在3200點,這15年來,指數一點沒漲,還倒退了近50%。當然現在市值已達90萬元,每天成交額1萬億左右,市場規模是上去了。

但投資者在這個市場中有沒有掙到錢,這個很簡單,我們可以翻看一下大部分股票的K線圖,發現是不斷往下掉的多,這可以充分證明,大部分投資者是虧錢的,被套的牢牢的,或者是忍痛割肉了。

A股重融資,輕投資,輕回報,這是A股一直跌多漲少、難有好的表現的最根本原因,新股發行要與市場承接能力相匹配,市場需要休養生息,中國2億投資者也需要休養生息,我們都期待600733一個慢牛、有回報的、健康的市場。

發行股票常態化,把好上市公司質量也要常態化,投資者保護更要跟上,更要常態化,融資與投資要形成互動,形成良性循環。

高價發行,最終要二級市場投資者埋單。如:2010002613北玻股份年12月10日,華銳風電 A股IPO二次過會獲批,承銷商為安信證券。2011年1月13日上市,以90元發行價高價發行,是當時滬市歷史上發行價最高的股票,市值超過900億元,但上市后就一直跌到退市,最低價只有0.17元。

曾經的上證最高發行價90元 華銳風電

很多不良上市公司,在上市前,業績包裝相當漂亮,上市后,業績馬上就“變臉”“打臉”。華銳風電上市前的2007-2009年業績是屢創新高,營業收入從24.99億元猛增至137.30億元,凈利潤從1.27億元直接飆升到18.93億元。2008、2009連續兩年占據中國風電行業第一寶座。其招股說明書更是標榜稱,2009年度,華銳風電裝機容量351千瓦,名列中國第一、全球第三。

st板塊 針對造假亂象,2021年1月31日,證監會發審委發布了“首發企業信息披露質量抽查抽簽情況”(第28號公告),在20家被抽查的企業中已有16家企業主動終止IPO申請,主動撤回率達80%??梢娚陥驣PO公司的問題確實是比較多。

如果圈錢來得這么容易,造假成本這么低,甚至退市都可以由投資者埋單,退了市,又注冊一家新公司來圈錢,哪還有什么企業在真心、踏實地去做實業,以公司業績來回報我們的公眾投資者呢。

二、爆炒之后的泡沫,終將會破滅

炒股,為什么叫“炒股”,就要要炒,主本身沒有錯。

績優股,炒上天,是一種炒作;績差股,炒上天,同樣也是一種炒作。這是一種市場行為,不應作過多干涉,歐美市場、港股有炒業績,炒“市盈率”的,同樣也有炒預期,炒“市夢率”的。

但泡沫就是泡沫,不管故事有多動聽,炒得有多高,其實風險也正在積聚,炒上去有多高,跌下來就有多慘,是泡沫終有破滅的一天。

爆炒之后的泡沫,終將會破滅,回歸原來當初的那個模樣。炒高之后,獲利者最終要進行兌現,要有人在高位接盤。做多如此,做空也如此。

東方通信(600766),暴漲10倍,炒到41.88元,后暴跌到8.99元,暴跌80%。

石頭科技(688169),智能清潔賽道,受到市場熱炒之后,殊不知,現股價已悄悄從1494.99元暴跌到466元,暴跌70%。

康希諾(688185),疫苗賽道,受到市場熱炒之后,殊不知,現股價已悄悄從798元暴跌到202元,下跌75%。

樂視網(300104) “創業板一哥”,復權后股價竟然高達1421.86元,市值巔峰時1700億元,眾多明顯也紛紛前來捧場,最后卻以退市告終,真期待“下周能回國”。

曾經的創業板一哥:300104 樂視網 暴漲

有做空做多機制的期貨市場也一樣,鐵礦主連 2015年12月底做空到82.5元一噸,2021年5月卻暴漲到1358元一噸。股票上漲、下跌,也是一種做多做空。

細心的投資者,也會發現,自2018年以來,這幾年的A股行情很怪,市場資金也有限,市場容量又大,新股發行的多,難以形成全面上漲行情,資金只能發動局部戰,輪流炒“賽道”,炒“風口”,炒“周期”。如:人造肉、工業大麻、豬周期、鋼鐵周期、稀土周期、房地產周期等,總是在不同的行業來來回回炒作,而不能形成整體式上漲,所以指數一直上不去。

三、退市前的暴跌,風險集中釋放

各國退市制度有很大差異,對造假懲罰、對投資者利益保護也存在較大差異。但退市類型,主要都分為兩種:一種是自愿退市,一種是強制退市。

根據公開數據,紐交所每年退市率在6%左右,但占到2/3是自愿退市,只有1/3是強制退市。從紐交所或者納斯達克強制退市的股票,仍可以繼續交易,只是換到了場外柜臺交易系統(OTCBB)或Pink Sheet粉單市場。Pink Sheet粉單市場是為那些選擇不在美國證券交易所或NASDAQ上市或者不滿足掛牌上市條件的股票提供交易流通的報價服務。在場所市場交易的股票有1萬多只,基本集中在粉單。相當于我國的三板市場,不過,我國有新三板、老三板之分。

如聞名的“瑞幸咖啡” 財務造假強制退市,退市前股價最低為1.16美元,退市后在美國粉單市場交易,股價卻最高暴漲到了17.79美元,上漲15倍之多,并有重回納斯達克上市的可能。

目前,國內A股退市還在三板交易的三板A股有88只,退市B股有10只(已剔除恢復上市的股票,不含在主板吸收合并退市的股票)。有的上市公司既有A股也有B股,其實是同一家公司退市,有6家(水仙、金田、神州城、石化、中浩、上普),純B股有4家(武鍋B、深本實B、東灃B5、大洋B)。

龍星化工股票2022年退市第一股:一天暴跌72.82%

當前,老三板(俗稱“退市板”)股價普通低迷,成交量少,隨著退市公司的增加,投資者會被動加入,從主板被動跟到三板來,預計今后這個市場,參與的投資者會越來越多,000783長江證券成交額會越來越大,也會活躍起來。

總有一些人,在惡意鼓吹,在為非法利益集團代言,說A股“一年要退多少多少家上市公司才好”,當然,也有些投資者是因為無知(真正輪到你買的股票退市,血本無歸的時候,你就不會這樣說了),老說美國一年有多少家多少家退市的,卻不知,也不說,那是主動退市的多,回購、私有化的多,而且造假成本是非常高的,“集體訴訟制度”對投資者賠償效率也非常高。

縱觀A股退市公司,自愿退市的很少,強制退市的多,特別是財務造假、掏空公司而導致退市的居多。按目前的規定,要先經監管部門處罰,投資者才能作為證據,才能向法院起訴,才有可能得到賠償。這對這么多的中小投資者來說,難度很大,而且賠償力度有限,即使案件勝訴了,也較難拿到賠償,因為公司早已被掏空了,甚至公司人去樓空也。

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作為公眾投資者,我們只能如何盡可能“避雷”和“防雷”,防“業績雷”,防“立案雷”,防“造假雷”,防“退市雷”, 因退市前的暴跌(退市前的跌幅,特別是整理期第一天的跌幅是非常大的,損失非常慘重)。雷多了,有時確實也“防不勝防”,所以,要多投資幾個品種(3-5只),不要押在一只股票上,全軍覆沒,太危險了。哎,投資可真夠難的,哎,文章就到此為止了。

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